Kami menggunakan data Kalender Ekonomi FXStreet tentang deviasi karena data tersebut menetapkan titik deviasi untuk setiap rilis data ekonomi makro guna menunjukkan seberapa besar perbedaan antara hasil aktual dan konsensus pasar. Misalnya, data NFP April (2024) meleset jauh dari ekspektasi pasar sebesar 243.000 dan deviasinya adalah -1,28. Di sisi lain, hasil NFP September (2023) sebesar 246.000 terhadap ekspektasi pasar sebesar 170.000 merupakan kejutan positif dengan deviasi sebesar 2,66 untuk rilis tersebut. Hasil NFP yang lebih baik dari ekspektasi dipandang sebagai perkembangan positif bagi USD dan sebaliknya.

Terakhir, kami menghitung koefisien korelasi (r) untuk menentukan kerangka waktu di mana emas memiliki korelasi terkuat dengan kejutan NFP. Ketika r mendekati -1, hal itu menunjukkan adanya korelasi negatif yang signifikan, sementara korelasi positif yang signifikan teridentifikasi ketika r bergerak mendekati 1. Karena emas didefinisikan sebagai XAU/USD , pembacaan NFP yang optimis akan menyebabkannya bergerak turun dan menunjukkan korelasi negatif.

Rata-rata, deviasinya adalah -0,58 pada hasil yang mengecewakan dan 1,35 pada angka yang kuat. Lima belas menit setelah rilis, emas naik rata-rata $7,2 jika pembacaan NFP tidak mencapai konsensus pasar. Di sisi lain, emas turun rata-rata $5,2 pada kejutan positif. Temuan ini menunjukkan bahwa reaksi langsung investor kemungkinan akan lebih signifikan terhadap hasil yang lebih lemah dari perkiraan.

Koefisien korelasi yang kami hitung untuk berbagai kerangka waktu yang disebutkan di atas tidak cukup mendekati -1 untuk dianggap signifikan. Korelasi negatif terkuat terlihat dalam 15 menit dan satu jam, dengan r masing-masing berada di sekitar -0,57 dan -0,55. Empat jam setelah rilis, r bergerak naik mendekati -0,43.

Beberapa faktor dapat berperan untuk sedikit melemahkan korelasi terbalik emas dengan kejutan NFP. Beberapa jam setelah rilis NFP pada hari Jumat, investor dapat berupaya untuk membukukan keuntungan mereka terhadap penetapan harga London, yang menyebabkan emas berbalik arah setelah reaksi awal.

Yang lebih penting, rincian mendasar dari laporan pekerjaan, seperti inflasi upah, yang diukur dengan Penghasilan Rata-rata Per Jam dan tingkat Partisipasi Angkatan Kerja, dapat berdampak pada reaksi pasar. Federal Reserve AS (Fed) berpegang teguh pada pendekatannya yang bergantung pada data dan angka utama NFP, yang dikombinasikan dengan data-data lainnya, dapat mendorong penetapan harga pasar atas tindakan kebijakan Fed berikutnya.

Selain itu, revisi terhadap pembacaan sebelumnya dapat mendistorsi dampak data yang baru-baru ini dirilis. Misalnya, NFP pada Februari 2024 naik sebesar 275.000 dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 200.000 dengan selisih yang lebar. Namun, kenaikan pada Januari sebesar 335.000 direvisi lebih rendah menjadi 229.000, sehingga USD tidak dapat memperoleh keuntungan dari hasil positif pada Februari.